必一运动官网6月全国快递服务企业业务完成量145.7亿件,同比增长17.7%,增速较5月的23.8%环比下降。分类型看,6月同城件业务量同比增长13.5%,异地件业务量增长18.2%。
618峰值前移导致增速环比下降:6月行业同比增速下降与618峰值前移有一定关联。由于部分电商平台将618大促开启时间提前到5月,导致今年618峰值前移,因此5月增速较高,而6月增速有所回落。
通达系三家上市公司增速皆高于行业均值,申通市场份额较去年同期提升约1.2pct,韵达份额同比提升约1.16pct。圆通份额增长0.6%。
环比来看,申通、韵达与圆通环比5月件量分别增长1.0%、下降0.9%和下降3.6%。
6月行业单票价格环比提升0.1元至7.95元/票,但同比降幅扩大至13.1%。上市公司方面必一运动官网,申通、韵达与圆通6月单票收入同比降幅分别为9.0%、13.8%和5.1%,环比看,圆通单票收入微增0.9%,韵达略降1.5%必一运动官网,申通持平。
申通与韵达继续维持了低价路线,单价处于底部区域。圆通并不完全以份额为导向,采取了平衡收入与份额的策略,因而单票收入与申通、韵达拉开了一定差距,但近2个月单票收入同比降幅在缓慢扩大,说明价格战依旧激烈。
成本竞争边际收益递减,价格战正倒逼企业转型升级:通达系内部出现了较明显的价格走势分化。目前的价格战具备较强的针对性,被重点限制在了低价件领域,价格内卷使得成本优先,薄利多销的运营模式面临挑战。而中高端电商件由于对服务质量有一定要求,同质化程度下降,竞争相对缓和。
“生存靠份额,赚钱靠服务”可能会是未来较长一段时间行业的趋势,行业的竞争倒逼企业重视服务质量,走转型升级的道路。
投资建议:我们认为目前行业表现出的价格战烈度已处于较高水平,烈度继续提升的空间有限,若价格战缓和则相关公司业绩都具备较大弹性。我们建议重点关注行业龙头中通与圆通。
2、东航物流601156):1)东航物流获国联证券601456)买入评级必一运动官网,电商出海东风助力。2)国联证券:首予东航物流“买入”评级,跨境空运行业景气上行。
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